流动性与金融稳定性：内生系统性风险的结构性条件

现代金融体系的特点是日益复杂、创新和结构性相互依赖。在这些现代金融体系中，流动性通常被视为增强资本配置、风险分担和市场效率的稳定力量。然而，历史上的金融危机事件挑战了这一观点，表明在特定的结构条件下，流动性可能导致系统脆弱性和市场崩溃。本文探讨了流动性在金融稳定性中的作用，并分析了它从稳定机制转变为内生风险放大源的结构条件。特别关注资产负债表杠杆、波动性动态、互联性和金融市场的反馈机制。借鉴了Diamond和Dybvig（1983）的理论框架、Minsky的金融不稳定假说，以及Brunnermeier和Sannikov（2011）的宏观金融模型，本文认为流动性是有条件的稳定，其影响取决于基础市场架构和制度约束。通过识别将流动性转变为不稳定渠道的结构性决定因素，本研究推进了对系统性风险和金融稳定性的理论理解。"本文是目前在SSRN审核中的预印本，尚未经过同行评审或正式出版。"