Résumé : Un modèle théorique qui intègre explicitement la relation entre la banque d'investissement et l'auditeur est développé pour fournir un cadre permettant de tester l'effet de la sélection des auditeurs sur le marché initial des émissions d'actions non saisonnées. Le modèle théorique génère un certain nombre de propositions testables. Conformément aux faits stylisés, la théorie suggère que les banquiers d'investissement de haute réputation utiliseront plus fréquemment des auditeurs de haute réputation et que la réputation de la banque d'investissement et celle de l'auditeur contribuent à réduire la sous-évaluation. À mesure que l'une ou l'autre variable de réputation augmente, le modèle prédit que l'impact de l'autre variable diminuera. Les résultats empiriques confirment cette relation plus complexe. La structure du modèle documentée dans cette recherche peut expliquer les difficultés des études précédentes à identifier une relation empirique entre la réputation de l'auditeur et la sous-évaluation.
Bakers et al. (Sat,) ont étudié cette question.