RÉSUMÉ Cet article identifie trois indicateurs de surprises en matière de politique monétaire : des changements inattendus du taux des fonds fédéraux, des indications à l'avenir et des achats d'actifs à grande échelle, et examine leurs effets sur les prix des actions internationales en utilisant une approche d'étude d'événements intrajournaliers. Les indices boursiers américains et internationaux réagissent de manière significative aux trois types de surprises monétaires, les rendements des actions internationales étant plus sensibles que ceux des actions américaines. Les dérives des annonces avant les réunions du Comité fédéral d'ouverture des marchés (FOMC) sont également plus fortes à l'international. Bien que les actions internationales soient plus volatiles, l'ajustement pour la volatilité ou le bêta n'explique pas complètement leur sensibilité excessive. Les effets des annonces du FOMC deviennent principalement insignifiants lorsque les rendements des actions sont mesurés en monnaie locale et que l'on inclut l'exposition au S&P 500, soulignant le rôle du passage à travers le taux de change et les liaisons du marché américain dans la transmission monétaire mondiale.
Carlo Rosa (Mer,) a étudié cette question.