निवेशक भावना और स्टॉक रिटर्न का क्रॉस-सेक्शन

सारांश हम अध्ययन करते हैं कि निवेशक भावना स्टॉक रिटर्न के क्रॉस-सेक्शन को कैसे प्रभावित करती है। हम अनुमान लगाते हैं कि निवेशक भावना की एक लहर उन प्रतिभूतियों पर बड़े प्रभाव डालती है जिनका मूल्यांकन अत्यधिक विषयात्मक और आर्बिट्राज करने में कठिन होता है। इस अनुमान के अनुरूप, हम पाते हैं कि जब शुरुआती अवधि के संकेतक निम्न होते हैं, तो छोटे स्टॉक्स, युवा स्टॉक्स, उच्च अस्थिरता वाले स्टॉक्स, लाभहीन स्टॉक्स, नॉन-डिविडेंड-भुगतान करने वाले स्टॉक्स, अत्यधिक विकास वाले स्टॉक्स, और संकटग्रस्त स्टॉक्स के लिए बाद में रिटर्न अपेक्षाकृत उच्च होते हैं। जब भावना उच्च होती है, दूसरी ओर, इन श्रेणियों के स्टॉक्स अपेक्षाकृत निम्न बाद के रिटर्न प्राप्त करते हैं।