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ZUSAMMENFASSUNG Dieser Artikel führt eine neuartige konsumorientierte Variable, den zyklischen Konsum, ein und untersucht deren Vorhersageeigenschaften für Aktienrenditen. Zukünftige erwartete Aktienrenditen sind hoch (niedrig), wenn der Gesamtkonsum im Vergleich zu seinem Trend fällt (steigt) und der Grenznutzen des aktuellen Konsums hoch (niedrig) ist. Wir zeigen, dass die empirischen Beweise die Konsumentscheidungen der Akteure mit zeitlichen Schwankungen der Renditen in einer Weise verbinden, die mit asset pricing Modellen basierend auf externen Gewohnheitsbildungsprozessen übereinstimmt. Die Vorhersagekraft des zyklischen Konsums beschränkt sich nicht nur auf schlechte Zeiten und umfasst die Vorhersagbarkeit vieler populärer Prognosevariablen.
Atanasov et al. (Fri,) haben diese Frage untersucht.