初创企业收购、风险投资与创新：Google、Apple、Facebook、Amazon 和 Microsoft 的比较研究

我们评估了大型科技公司收购对风险投资（VC）投资激励和创新的影响。利用 Google、Apple、Facebook、Amazon 和 Microsoft（GAFAM）进行的数百起收购数据，我们研究了受影响技术领域相对于对照组的 VC 投资和专利申请的演变。结果显示，对 VC 投资存在明显的负面影响，而对创新的影响则取决于收购方和时期。随着时间的推移，由于 GAFAM 公司的产品和技术组合变得更加相似，对这两项结果的处理效应均有所改善。然而，约 14% 的收购对这两项指标均产生负面影响。