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초록 1926년 이후 미국 주식이 얻은 수익은 이론, 다른 기간 및 시장, 기관 투자자에 대한 조사에서 파생된 추정치를 초과합니다. 우리는 역사적 경험을 검토하기보다는 시장 평가를 현재의 미래 흐름 기대와 일치시키는 할인율에서 주식 프리미엄을 추정합니다. 우리가 예측하는 회계 흐름은 예측된 배당금과 동형이지만, 더 많은 가용 정보를 사용하고 합리적인 성장률 범위를 좁힙니다. 1985년부터 1998년까지 매년 우리는 미국 및 다른 5개 시장에서 주식 프리미엄이 약 3% (또는 그 이하)임을 발견했습니다.
Claus 외 (Mon,)은 이 질문을 조사했습니다.