Propriedade em Duas Classes e Evitação Fiscal

RESUMO: Este estudo investiga se os conflitos de agência inerentes a uma estrutura de propriedade em duas classes estão associados ao nível de evitação fiscal das empresas. A propriedade em duas classes apresenta um problema de agência único, pois os insiders controlam a maioria dos votos de uma empresa, apesar de possuir reivindicações a uma minoria dos fluxos de caixa da empresa. Examinamos o nível de evitação fiscal para uma amostra de empresas de duas classes e descobrimos que a extensão da evitação fiscal diminui à medida que a diferença entre os direitos de voto e os direitos de fluxo de caixa aumenta. Também comparamos o nível de evitação fiscal das empresas de duas classes com uma amostra de empresas de uma única classe pareadas por propensão e encontramos que as empresas de duas classes se envolvem em menos evitação fiscal à medida que o desvio entre os direitos de voto dos insiders e os direitos de fluxo de caixa aumenta. Essas descobertas são consistentes com a propriedade em duas classes reforçando os gerentes e permitindo que eles atuem em um nível subótimo. Disponibilidade dos Dados: Os dados utilizados neste estudo estão disponíveis em fontes públicas identificadas no artigo.