Incertitude de la politique économique, décisions d'investissement des entreprises et risque de chute des prix des actions : preuves provenant de la Chine

Résumé Nous examinons la relation entre l'incertitude de la politique économique (IPE) et le risque de chute des prix des actions à travers l'investissement des entreprises dans des sociétés cotées en Chine. Les résultats montrent qu'une IPE plus élevée est associée à un risque de chute plus faible. Les entreprises augmentent leurs avoirs financiers et réduisent le surinvestissement lorsque l'IPE augmente, ce qui conduit à un risque de chute futur plus faible. Les entreprises d'État (ESE) et celles avec des incitations managériales plus faibles tendent à réduire le surinvestissement, tandis que les non-ESE tendent à augmenter leurs avoirs financiers. Ainsi, les entreprises ont tendance à être prudentes dans leurs investissements lorsque l'IPE est élevée, ce qui réduit le risque de chute. Notre étude fournit de nouvelles perspectives sur la validité de la critique de Lucas en Chine.