比特币在恐惧情绪中能否成为避险港？

本文通过采用滚动窗口格兰杰因果检验，探讨了恐惧情绪如何影响比特币的价格。分析表明，波动率指数（VIX）对比特币价格（BTC）存在负面影响，这证实了在恐惧情绪下比特币不能被视为避风港。由于经济下行风险中的流动性因素，BTC 可能会在高 VIX 期间下跌以对冲损失，在低 VIX 期间上涨。实证结果与跨期资本资产定价模型相冲突，该模型强调 VIX 上升可以促进比特币价格上涨。反过来，BTC 对 VIX 具有正向影响，这表明比特币价格可以作为更全面分析恐惧指数的主要指标。在严重的全球不确定性和多变的市场情绪波动下，投资者可以根据市场恐惧情绪优化投资决策。政府也可以参考 VIX 来把握 BTC 的走势，从而有效地应对加密货币投机。