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retornos diferenciais, o tratamento relativamente favorável das despesas de juros leva a uma preferência pelo financiamento por dívida pelas empresas. Em termos do imposto de renda pessoal, a tributação de ganhos de capital sob a nova legislação fiscal é adiada até a realização. Na ausência de propriedades distributivas desejáveis dos pagamentos de dividendos que não são replicáveis em conta pessoal 28 ou abrigos fiscais sem custo 46, os investidores preferirão que os pagamentos de dividendos sejam minimizados, a menos que os retornos sejam proporcionalmente mais altos em ações que pagam altos dividendos.
Haugen et al. (Qua,) estudaram essa questão.
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