Hansen–Jagannathan-Grenzen als klassische Tests von Asset-Pricing-Modellen

In diesem Artikel werden Tests der Implikationen von konsumptionsbasierten Asset-Pricing-Modellen entwickelt. Vier dieser Tests basieren auf Varianzgrenzen für intertemporale Grenzraten der Substitution, die von Hansen und Jagannathan eingeführt wurden. Die Tests bieten ein Mittel zur Quantifizierung der Auswirkungen von Stichprobenfehlern, wenn die Grenzen als diagnostisches Instrument verwendet werden. Die Tests werden verwendet, um Vertrauensregionen für die Parameter eines Asset-Pricing-Modells mit Daten aus den USA zu konstruieren. Eine Monte-Carlo-Simulation wird verwendet, um die Eigenschaften der Tests bei kleinen Stichproben zu bestimmen.