探讨私人家族公司的董事之间所有权分散的代理后果

本研究采用代理理论视角以及行为经济学和家族企业文献中的见解，提出了有关所有权分散对私人家族拥有和家族管理公司债务使用影响的假设。进行了一项对1,464家家族公司的实地研究。结果表明，在市场增长期间，家族公司董事之间的所有权分散与债务使用之间的关系可以绘制为U形曲线。这种非线性关系表明，当所有权相对平均分配时，家族公司最容易发生冲突，并且最不愿意承担额外风险。有趣的是，这种分布仅出现在22%的样本公司中，这表明大多数家族企业所有者在制定遗产计划时可能会考虑这种风险。