资金秘密：商业秘密法律保护如何影响企业市场价值？来自统一商业秘密法的证据

研究摘要：我们调查了商业秘密法律保护在收购背景下对企业市场价值的影响。一方面，市场价值可能增加，因为商业秘密资产受到对手的更好保护。另一方面，市场价值可能减少，因为商业秘密保护减少了潜在买家获取的目标及其竞争对手的信息，从而增加了对其价值的不确定性。买家将降低他们的报价，以期获得对风险更高交易的补偿。通过对美国私募股权投资的样本分析，我们发现商业秘密保护在知识工作者流动性高的行业内产生积极影响，但在（1）资源价值不确定性高及（2）投资风险较大的行业产生负面影响。管理摘要：我们认为，增加商业秘密法律保护在出售企业时可能不会明确地使企业所有者受益。更强的商业秘密保护会提高高流动性工人的行业中企业的市场价值，但会降低在资源价值不确定和/或风险较高的投资行业中企业的市场价值。基于商业秘密保护的条件效应，公司可能希望调整其战略决策，包括在何处定位或重新定位，部分基于他们能否在商业秘密得到更好保护时获得收益或遭受损失。最后，我们的研究应能帮助政策制定者更全面地理解与商业秘密相关的政府政策的经济影响。版权 © 2016 John Wiley & Sons, Ltd.