El mecanismo de transmisión de la política monetaria en la economía española y en el conjunto de la UEM

Este trabajo presenta un resumen de la evidencia empirica disponible sobre la transmision monetaria en la Union Economica y Monetaria (UEM). Los resultados revelan un efecto muy lento, pero duradero, sobre los precios y un efecto rapido, pero transitorio, sobre el PIB. Destacan los efectos a traves del canal de tipo de cambio y del coste de uso del capital sobre la inversion. Estos efectos difieren de los obtenidos en EE UU, donde la politica monetaria incide mas sobre el consumo y el efecto riqueza juega un papel mas importante. La existencia de asimetrias en la transmision de los efectos en los paises de la UEM es un hecho constatado, que en Espana alcanza notoriedad debido a la mayor rigidez de sus mercados de bienes y factores.