¿Los empleados apoyan el capital privado? Los efectos heterogéneos de las adquisiciones sobre la calidad del trabajo

Mostramos que las adquisiciones apalancadas de capital privado reducen la calidad del trabajo percibida a pesar de no afectar el salario base promedio. Esto parece reflejar que los empleados asumen más riesgos. Tanto la calidad del trabajo como el salario variable de los empleados están más relacionados con el rendimiento de la empresa en empresas propiedad de capital privado que en empresas de control público, con una tasa de retorno de acuerdos un 1% más alta asociada a un 0.7% más de salario variable para los empleados. Los acuerdos con alto apalancamiento y empleados con opciones externas peores alimentan la disminución de la satisfacción laboral tras una adquisición. Nuestros resultados destacan cómo la calidad del trabajo está ligada a la seguridad laboral y cómo la propiedad afecta a los empleados a través de mecanismos más allá del salario base. Este artículo fue aceptado por David Sraer, finanzas. Financiamiento: W. Gornall agradece al Consejo de Investigación de Ciencias Sociales y Humanidades por la Beca de Desarrollo Insight 430-2019-00306 por su apoyo y reconoce con gratitud que esta investigación se llevó a cabo, en parte, gracias a la financiación del programa de Cátedras de Excelencia de Canadá otorgada al Dr. Erik Snowberg en métodos intensivos en datos en economía. Material Suplementario: El apéndice en línea y los archivos de datos están disponibles en https://doi.org/10.1287/mnsc.2022.00951.