Règles simples de trading technique et propriétés stochastiques des rendements boursiers

RÉSUMÉ Cet article teste deux des règles de trading les plus simples et les plus populaires—moyenne mobile et cassure de la plage de trading—en utilisant l'indice Dow Jones de 1897 à 1986. L'analyse statistique standard est étendue par l'utilisation de techniques de bootstrap. Dans l'ensemble, nos résultats fournissent un fort soutien aux stratégies techniques. Les rendements obtenus avec ces stratégies ne sont pas compatibles avec quatre modèles nuls populaires : la marche aléatoire, l'AR(1), le GARCH-M et le GARCH exponentiel. Les signaux d'achat génèrent systématiquement des rendements plus élevés que les signaux de vente, et de plus, les rendements suivant les signaux d'achat sont moins volatils que les rendements suivant les signaux de vente, et de plus, les rendements suivant les signaux d'achat sont moins volatils que les rendements suivant les signaux de vente. En outre, les rendements suivant les signaux de vente sont négatifs, ce qui n'est pas facilement expliqué par aucun des modèles d'équilibre actuellement existants.