Minderheitsbeteiligungen im Fokus: RWE/E.ON, E.ON/Innogy und Naspers/JET im Spannungsfeld zwischen Fusionskontrolle und Kartellrecht

Zusammenfassung Die kartellrechtliche Bewertung von Minderheitsbeteiligungen ist in Bewegung. Während der EuGH die Grenzen zwischen Fusionskontrolle und Kartellverfahren schärft, zeigt die Kommissionsentscheidung Naspers/JET, dass selbst Beteiligungen unterhalb der Kontrollschwelle den Ausgang eines Fusionsverfahrens entscheidend prägen können. Der Beitrag untersucht, ob darin ein Widerspruch liegt, und arbeitet heraus, wann strukturelle Verbindungen zwischen Wettbewerbern zum fusionskontrollrechtlichen Risiko werden. Daraus ergeben sich konkrete Orientierungspunkte für die Transaktionspraxis.